Carta Orgánica del BCRA: Milei impulsa limitar la emisión
PorRedaccion
El presidente Javier Milei anunció este miércoles que enviará al Congreso un proyecto para reformar la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA), con el objetivo declarado de limitar la capacidad de emisión monetaria de la entidad y volver al mandato único de preservar el valor de la moneda.
El anuncio surgió en una reunión con los bloques de diputados y senadores de La Libertad Avanza en la Casa Rosada, convocada por la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, para ordenar la agenda parlamentaria del segundo semestre. Fuentes oficiales precisaron que la iniciativa se elabora en conjunto entre el Ministerio de Economía, que conduce Luis Caputo, y el Ministerio de Desregulación y Transformación del Estado, a cargo de Federico Sturzenegger.
Según trascendió, el Gobierno buscará ingresar el proyecto por el Senado, motivo por el cual Milei dialogó en un apartado con la jefa del bloque libertario en la Cámara alta, Patricia Bullrich.
Qué dice la Carta Orgánica vigente
La Carta Orgánica del Banco Central fue aprobada por la Ley 24.144 en 1992 y tuvo su última reforma de fondo en marzo de 2012, mediante la Ley 26.739, impulsada por la entonces titular del organismo, Mercedes Marcó del Pont, durante la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner.
El corazón de aquella reforma fue el artículo 3, que reemplazó el mandato único por un mandato múltiple. En su redacción actual, según el texto oficial publicado por el BCRA, el banco tiene por finalidad «promover, en la medida de sus facultades y en el marco de las políticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social».
Mandato único vs. mandato múltiple: entre 1935 y 2012, la Carta Orgánica fijaba como «función primaria y fundamental» del BCRA «preservar el valor de la moneda». La Ley 26.739 sumó tres objetivos concurrentes —estabilidad financiera, empleo y desarrollo con equidad social—, un esquema que la ortodoxia económica critica porque habilitaría a justificar la emisión con fines distintos al control de precios.
La misma ley amplió los mecanismos de asistencia al Tesoro. El artículo 20, según el texto consolidado en Infoleg, autoriza al Central a otorgar adelantos transitorios al Gobierno nacional hasta el 12% de la base monetaria, más un 10% adicional de los recursos en efectivo obtenidos en los últimos doce meses.
Adelantos transitorios: son préstamos que el Banco Central concede al Tesoro y que constituyen una vía directa de emisión para financiar el gasto público. La reforma de 2012 amplió su tope y flexibilizó los plazos de devolución, un punto central de las críticas del actual oficialismo.
Qué busca cambiar el Gobierno
Aunque todavía no hay texto ni número de expediente, el Ejecutivo adelantó que la reforma apunta a recuperar el espíritu del artículo 3 original y a reducir la discrecionalidad para emitir. La iniciativa retoma conceptos que Milei expuso en junio en la Fundación Faro, donde cuestionó la reforma de 2012.
La bruta de Marcó del Pont a un instrumento de política económica le asignó cinco objetivos. Si uno lee la Carta Orgánica actual, por cualquier motivo puede emitir dinero. Así estábamos, nos dejaron plantada una hiper.
Javier Milei, en la Fundación Faro
La reforma es, además, un reclamo sostenido del Fondo Monetario Internacional. En su último informe de revisión, el organismo pidió reformas a los estatutos del BCRA para fortalecer su independencia y reforzar las salvaguardas contra el financiamiento monetario. Según fuentes oficiales, el compromiso asumido apunta a avanzar con la iniciativa hacia septiembre de 2026.
Independencia y designación de autoridades
Una reforma abriría también la discusión sobre la autonomía del organismo. La Carta Orgánica vigente permite remover al presidente del BCRA por decreto, con un dictamen previo no vinculante de una comisión parlamentaria. El actual titular, Santiago Bausili, y todo el directorio fueron designados en comisión desde diciembre de 2023.
Un antecedente directo es el proyecto que el gobierno de Mauricio Macri impulsó en 2019 —también en el marco de un acuerdo con el FMI— para exigir acuerdo del Senado en la designación y remoción de las autoridades del banco, iniciativa que no llegó a aprobarse.
Las miradas de los economistas
Entre los especialistas, la reforma genera lecturas divididas. Nicolás Bertholet, de la consultora Paramétrica, la consideró «a priori una buena noticia» por acotar la discrecionalidad monetaria, aunque advirtió una tensión: es un pedido del FMI y, a la vez, el propio Gobierno designó al frente del BCRA a una figura de su equipo económico. Señaló que el mandato múltiple no es un problema en sí —varios países lo tienen— pero que en la Argentina resulta clave asegurar la disciplina fiscal.
Desde la consultora OPEN, Federico Machado planteó un reparo sobre el momento: sostuvo que un mandato de estabilidad de precios como único objetivo «va a complicar» al Central, dado que en el primer semestre la autoridad monetaria emitió cerca de $15,5 billones para comprar reservas, una política que no tuvo como prioridad excluyente bajar la inflación.
La Carta Orgánica define hasta dónde puede emitir el Banco Central para financiar al Gobierno, y esa capacidad incide directamente en la inflación que pagan los hogares. Volver a un mandato único de estabilidad de precios ataría de manos a futuras administraciones para usar la emisión como herramienta fiscal, pero también condiciona el margen del propio Gobierno para comprar reservas o asistir la actividad. Es, además, una pieza que el oficialismo negocia con el FMI y que deberá aprobar un Congreso donde no tiene mayoría propia.
− Milei anunció que enviará al Congreso un proyecto para reformar la Carta Orgánica del BCRA (Ley 24.144).
− El objetivo declarado es limitar la emisión monetaria y volver al mandato único de preservar el valor de la moneda.
− La iniciativa la elaboran los ministerios de Economía (Caputo) y Desregulación (Sturzenegger); ingresaría por el Senado.
− Apunta a revertir la reforma de 2012 (Ley 26.739), que fijó un mandato múltiple y amplió los adelantos al Tesoro.
− Es un reclamo del FMI, con compromiso de avanzar hacia septiembre de 2026.
− Aún no hay texto ni número de expediente: por ahora es un anuncio.
